节后A股买什么？温故而知新，回忆近年来A股的5次系统性行情

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自 9 月 24 日央行证监会等部分出台降准、降息、以及活泼本钱商场的一系列方针以来，到本次十一黄金周之前， A 股迸发了一轮强烈的指数等级的行情。与 9 月 23 日收盘价比较，上证综指涨幅为 21.39% ，深成指涨幅为 30.26% ，创业板指涨幅则高达 42.16% 。

本次A股行是指数级行情迸发的经典事例。指数级行情的触发要素一般是政治局、国务院、以及央行或证监会等等级的方针影响。而根据前史核算规则，指数级行情之后，会演化展开成为结构性行情，而假如各方条件合作答应，结构性行情的运转、分解、交融，有或许会再度带动指数级行情。

现在A股处在指数级行情尾段，结构性行情酝酿的时刻节点。本次长假往后，在必定的工业方针与表里要素合作下，部分板块将有望敞开结构性牛市。

本文回忆近年来A股商场5次指数级行情与随后的结构性行情，总结其间规则，并为下一阶段A股行情的运转演化做出剖析和预判。

1 指数级行情：估值修正

2018年今后，A股商场一共呈现了5轮接连上涨的牛市行情。分别为2019年1~4月，2020年5~12月，2022年4~8月，2022年10月~2023年4月，以及2024年2~5月。牛市继续时刻为3~7个月不等，但都存在一轮指数级普涨行情与随后的结构性分解行情。

详细来看，2019年春季牛市，指数级行情自2019年1月4日开端，完毕与2019年2月26日，指数级行情继续近2个月，而随后的结构性行情又保持了两个月。至到当年5月中美买卖问题晋级，商场跌落，行情完毕。

2020年的行情自5月25日开端，指数级行情展开到7月9日完毕。随后的结构性行情运转了半年，到12月底跟着国内全面建造小康社会成功，经济展开方针转向共同富裕，商场跌落，行情完毕。

2022年4月27日，中心经济工作会议开释利好方针，于当年五一节前触发了指数等级行情。指数行情运转了两个月，到7月初完毕。期间沪深300指数涨幅为23%。随后结构性行情展开，到8月23日完毕。

2022年末的行情以疫情防控办法铺开为触发要素，但因为其时美国利率处在高位，全球流动性紧缩，因此行情展开不行充沛。沪深300指数涨10%。

本年2月的指数级行情中，沪深300指数涨幅19%。这一轮反弹具有显着的估值修正特征，在此之前因为量化买卖扎堆中小微盘股引发爆仓，导致行情非理性跌落。

总结来看，指数级行情往往具有以下三大特征：超跌反弹，估值修正，方针加持。

了解A股商场的出资者知道A股共同的“三底”现象，即估值底、商场底、方针底。三底先后呈现，次第并无一致性规则，有的时分方针底先出、商场底后至，例如2018年的股市底部，于7月方针现已铺开，但商场底部终究呈现在10月。而有的时分则是商场底先呈现、方针加持后至，例如本次，商场最低点于2月呈现，但方针助力到9月才一次性给足。

方针底先出，商场底后至，则往往表现为圆底反弹，底部较为坚实，且简单酝酿年度等级的行情。例如2018年商场探底便是圆底回转，之后2019~2020年牛市走了两年。而本次在方针一股脑出台之后商场呈现暴风骤雨般的疯涨，却为将来消化这一波涨幅埋下了回调的危险。

2 结构性行情：热门轮动

指数级反弹行情之后，商场往往会呈现分解，详细表现为结构性行情。在结构性行情中，指数涨势开端放缓，部分板块跑出独立分解的结构。这也便是俗称的“炒股不炒市”行情。

回忆过去几年中的5轮牛市，其间2019年的行情，以民企纾困和一线房价触底反弹为首要触发要素，中小票和房地产工业链板块首要发动。2018年11月开端的“炒小炒新炒ST”行情较为壮丽，恒立实业董事长失联股价13涨停令人拍案叫绝。随后，中小票行情发力，而外资加速流入，外资装备的首要板块如可选消费、金融稳妥、动力电力等板块逐步接力，演化为新一轮的白马蓝筹行情。

2020年5月的行情中，以武汉解封、第一波疫情冲击逐步缓解，以及政府稳增加方针发力为触发要素。随后进入7月，分解行情开端，几条主线逐步清晰，例如芯片半导体板块国产代替，5G、云核算、动力电池、新能车工业链等板块成为买卖主线。除此之外还有创业板注册制变革，以及上证推出科创板等方针加持，构成了一波牛市小高潮。

乃至就在疫情封控方针最为风声鹤唳的2022年，A股商场仍然呈现了5~7月，以及10月底到2023年头的两波结构性行情。其间5月开端的结构性行情以新能车、光伏、风电、绿电、清洁动力等板块为主线。而11月底的指数级反弹之后演化生成的结构性行情首要环绕着人工智能、数据中心等范畴。此外，其时根据关于国央企变革，查核机制的改变评论，商场环绕“中特估”展开了一轮较大等级的主题出资。

这一轮中特估行情在港股商场终究演化为高息股的结构性大牛市。在恒生与恒生科技指数日薄西山的前提下，“中字头”和高息股板块却走出了绵长的牛市。像神华H、紫金、兖矿、中海油H、以及中移动H等股份不只继续上涨，并且接连打破前史新高。

A股这边的演化逻辑相似，终究构成了以中银A、中海油A、中移动A、长江电力、华能水电、陕西煤业、以及神华A等股份为代表的“YYDS-7”的行情，其强势不输美股“纳指七雄”。

所以，在超跌反弹、估值修正等逻辑主导之下的指数行情渐趋结尾之后，A股商场一般会走出一段相对分解的结构性行情。

3 本轮结构性行情的几条潜在主线

在笔者看来，本次节前接连一周时刻的暴升，基本上完成了指数等级的超跌反弹与估值修正，节后将敞开这一轮牛市的结构性行情。根据本次9月政治局会议的一些表述精力，可以大致勾勒此次结构性牛市的几条潜在头绪。

首要，会议指出，“要促进房地产商场止跌回稳”，一起“对商品房建造要严控增量”。相关方针旨在支撑地产出售而非开工，利好地产股和地产后周期的消费板块包含家电家居装饰建材等。

其次，财务方针将在基建范畴发力。会议说到，“要更好发挥政府出资带动效果，政府出资相关的基建项目有或许进一步落地”，以及“加大财务货币方针逆周期调理的力度”。这将对国内基建相关的板块如工程机械、水泥、钢铁等板块构成支撑。

再次，保民生成为后续几个月的工作重点。会议表述中提及，“促进中低收入集体增收，提高消费结构”。假如相关方针可以逐步稳步落地的话，将对消费板块全体构成正面支撑。

最终，关于“要尽力提高本钱商场，大力引导中长期资金入市”等相关表述利好券商、稳妥等金融板块。

4 新科技改造下的出资机会

最终，有必要提及的是，A股商场尽管没有“纳指七雄”，但却有完好的科技工业链股份。此前受制于方针不确定性与决心低迷等要素，A股并没有参加AI科技改造所主导的这一轮全球本钱商场盛宴。

现在，加在A股头上的紧箍咒有望去除，则海外商场的热门将会从头根据此前的形式向A股商场分散，A股火速追逐这一轮全球科技本钱盛宴。在笔者看来，全球科技展开有四大方向，这四大方向将会利好A股的相关板块。详细来讲，包含（1）消费电子AI化浪潮，（2）自动驾驶，（3）人形机器人，以及（4）新动力。

在消费电子范畴，手机、电脑、手表、手环等传统设备概念立异空间不大，而改造行将呈现在新的产品形状，例如头显和可穿戴设备。

9月25日，Meta在Connect 2024开发者大会上发布了最新款MR头显设备Quest 3S，起价格为299美元。头显将成为未来数年可穿戴设备范畴的新的竞技场，有望敞开当年智能手机范畴的产品形状改造浪潮。

华为方面，9月10日，华为发布全球首款三折叠屏手机，是全球首款三折屏手机，除了将带来全新的面板挑选以及铰链技能外，折叠手机将有望初次支撑PC级运用，在多段生态互联上有着打破性含义。

最终，新动力板块的打破也在酝酿，首要体现为固态电池技能的立异。

8月28日，鹏辉动力发布其全固态电池采用了自主研制的电解质湿法涂布工艺和无机复合

固态电解质层技能，本钱有望到达与惯例锂电相同本钱。8月30日，南都电源表明现在固态电池产品的电解液占比降低了30%。比较于现在的液态电池，固态电池具有能量密度更高、体积相对更小、资料愈加柔性、运用愈加安全等优势。

方针面上，《新动力汽车工业展开规划(2021~2035 年)》、《工业和信息化部等六部分关于推进动力电子工业展开的辅导定见》都清晰提出加速固态电池的研制运用。全球化竞赛下，展开固态电池具有很高的战略含义，有望取得国家层面的鼓舞与支撑。

5 总结

总结起来，到节前，A股三大指数都呈现了20%以上的涨幅，因此指数级行情大致挨近结尾。接下来将迎来结构性行情，而结构性行情下，指数难有作为，而不同板块之间分解显着，买卖主线将逐步显现。体现为“炒股不炒市”。这对出资者的选股才能提出检测。不只要牢牢掌握商场买卖的主线，还要搞清其内涵逻辑，不行随声附和。

值得一提的是，进入11月，A股和港股将迎来三季度成绩期。这将是本次指数级行情之后的初次成绩。现在，商场受方针利好要素影响而暴升，且处在成绩发布前的真空期。因此鸡犬升天，不管公司成色质地怎么都炒到飞起。但可以预见的是，成绩发布之后部分缺少成绩支撑的股票会失掉上涨动力。

本文源自：智通财经

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