冲刺IPO，哪吒轿车的三板斧
近来，造车新势力哪吒轿车（以下简称“哪吒”）的主体公司合众新能源，正式向港交所递交了招股书，估值大约为424亿元。顺畅的话，哪吒将会成为“蔚小理”、零跑、极氪之后，第六家独立IPO的造车新势力。
早从2020年开端，哪吒便有意冲击IPO，但多年曩昔了，同在2022年传出上市的老对手零跑、威马，一个成功上市，一个上市失利，濒临破产，而哪吒的“上市路”却仍是好事多磨。
期间，哪吒CEO 张勇回应公司迟迟未能登陆本钱商场的原因，他表明“当下本钱商场趋冷，上市破发的概率比较大”。但现在本钱商场还未有显着回暖，上市后破发的新造车企业也早有事例，在这个“不算好”的机遇冲击IPO，急需“补血”或许是最重要的原因。
哪吒掉队，“冲高”费劲
早在2020年，哪吒就宣告已发动科创板上市申报作业，不过恰逢新政出台，要求进步对企业“科技含量”的检查，其上市方案终究无疾而终。
尔后在2022、2023年，哪吒母公司合众新能源轿车被屡次传出行将赴港冲刺IPO，但均遭到了哪吒的否定。
张勇所说的“机遇不对”或许是其间一个原因，但曩昔几年本钱商场环境我们众所周知，2023年以来7成中概股都呈现破发，企业“流血上市”也不是特例，比方2022年上市的零跑，上市首日即破发。
所以从更深层次来看，哪吒迟迟没有冲刺IPO，或许也是由于其对自家的产品和财务数据的不自傲，不只忧虑上市破发，更忧虑如威马相同，冲刺IPO失利。
哪吒一度是造车新势力中的“尖子生”。2022年，作为新势力“黑马”的哪吒，以152073的年销量，打败了“蔚小理”，成为当年的“销冠”。
这一年也是哪吒最高光的一年，不只在年内连续完结了10万和20万辆交给两大里程碑时刻，更是首个年销量打破15万台的新势力品牌，一起还取得了30亿元的D轮融资。
为此，哪吒更放出豪言，要在2023年完结30万辆的年度销量方针，并争夺在2026年完结全球百万销量的方针。但适得其反，哪吒2023年的总销量只需12.74万辆的销量成果单，不只远远没到达30万辆的方针，乃至比2022年还少了2万多辆。
但更为难的是，虽然2023年整个新能源车商场增速有所放缓，但销量前十的新势力品牌中，只需哪吒的销量呈现负增长，抱负、深蓝、岚图的销量增速乃至超越了100%。
哪吒在2023年“不进还退”，张勇不得不发文“自省”，他表明哪吒在2023年做的欠好，主要有新品节奏、产品战略、营销传达等原因。
在外界看来，张勇的点评的确刺中了哪吒的“软肋”。一方面，哪吒的贱价定位就像是“双刃剑”，让其在新能源车职业严峻“缺芯”的2022年，找到包围时机并快速翻开商场。
但来到2023年，新能源车圈的“缺芯危机”现已曩昔，但哪吒立下的贱价定位却难以快速调整，在车圈都打起价格战的布景下，哪吒并没有太多价格空间可以挪腾。
据凤凰网报导，2023年，哪吒的整车毛利率只需5%左右，作为参阅，蔚来为11%，抱负为22.2%、比亚迪为20%。
另一方面，哪吒旗下车型不少，却没有爆款。哪吒之所以能在2022安稳新势力“销冠”，是由于当年有哪吒V和哪吒U两大车型支撑，两者算计占了哪吒全年销量的98.48%。
但来到2023年，哪吒旗下略微出圈的车型仅有哪吒GT，但这款产品在上市几个月后就开端进入瓶颈期，张勇乃至发文咨询网友，这么好的产品怎样才能卖成月销5000辆的爆款。
哪吒GT承载了哪吒向高端转型的决计，但明显商场并不配合，究竟“冲高”不能仅仅价格高了，品牌体会和用户体会也得同步提高才行。此外，哪吒在2021年才宣告发动智能驾驭功用的研讨，也未能与当时车圈的智能化水平“同步”。
最终，当哪吒从以“B端为主”转到“C端为主”，出售战略也要随之而替换。比方抱负、蔚来刚切入高端商场之初，都在用户体会上下了不少功夫，直白来说便是为顾客供给“心情价值”。
反观哪吒GT、哪吒S，虽然价格高了，但在宣扬卖点上却过火着重轿跑规划、加快快、展翼门等亮点，在还没有处理低端商场给品牌价值带来的损害之前，过火着重“功能”恐怕难以感动顾客。
商场遇冷，哪吒缺钱
张勇曾揭露表明，哪吒S月销量到达1万辆才到达“及格线”，月销量过两万辆才算是“优等生”。现在来看，哪吒不过“堪堪及格”。
但即使销量牵强坚持“及格”，哪吒最大的问题却是卖车也赚不到钱。据哪吒招股书显现，其在2021、2022、2023的净亏本分别是48.4亿元、66.7亿元、68.7亿元，加起来有184亿元。
对新能源车企来说，亏本并不稀有，关键是为什么而亏？比方蔚来、小鹏、零跑曩昔三年的亏本也在百亿以上，蔚来的营销本钱高、小鹏的研制投入过大，都是构成它们亏本的原因之一。
但蔚来、小鹏、零跑这三家车企2023年的毛利率都为正，分别为9.5%、1.5%、0.5%，而哪吒却真的是“亏本卖车”，毛利率一向是负数，直到2023年仍是-14.9%。
哪吒的毛利率迟迟不能转正，就意味着其还没有跳过“生死线”，没能完结商场出售规划和轿车生产本钱之间的平衡。
抱负CEO李想曾表明，轿车工业是一个考究规划效应的工业，销量多少很大程度上决议着车企的赢利，假设抱负每月只能卖5、6千辆，公司的毛利率就会变成负数。
这也是为什么上一年各大车企纷繁开打价格战的原因，即使车企不挣钱卖车，它们也要保住规划效应。张勇曾表明，销量到达30万-50万辆，哪吒才会开端构成规划化的才能并做到盈亏平衡，造血才能就比较强，但现在来看，哪吒离“安全线”还有很远。
销量起不来，哪吒的现金流压力也在不断变大。到2023年12月31日，其年底现金及现金等价物为28.4亿元；到本年4月底，其还有57.5亿元的告贷。依照其曩昔几年的亏本速度，这点钱可不行哪吒“烧”。
本年初，有自称是哪吒职工的网友在交际渠道爆料，称张勇许诺年后上班榜首周发放的年终奖却并未完成，这以后张勇发文回应年终奖拖延发放现已知会职工。本年3月，也有媒体在网上曝光哪吒轿车南宁工厂现已停摆超越半个月一事，张勇则回应这是“为了出口”。
面对网上种种质疑，张勇都逐个回应，乃至在上一年6月，张勇还表明哪吒有满足的现金储藏来应对未来两到三年的商场竞争。但哪吒急于筹集资金的动作，不免仍是“漏了底”。
本年以来，哪吒现现已过多种手段弥补现金，比现在年4月，哪吒官宣与多家安排签署协议，取得不少于50亿元出资；本年3月，张勇在承受采访时也泄漏，哪吒的实践增资额达16亿元，由一家工业本钱主导进行。
由此可见，关于尚不能“自我造血”的哪吒来说，上市融资便是弥补企业资金池的重要途径。究竟，在销量下滑、持续亏本的布景下，哪吒还要完结产品迭代、品牌转型、出海建厂的方针，也要应对车圈持续不断的价格战，假设没有资方“输血”，恐怕哪吒真的会成为下一个暴雷的造车新势力。
IPO之后，哪吒就能“改命”？
事实上，在外界看来，哪吒现已成为了危如累卵的新势力品牌。在本年2月网友票选的“下一个关闭新能源轿车品牌”中，哪吒以占总数挨近四分之一的票数取得榜首。
但张勇明显并不信服，在活跃筹集资金的一起，哪吒也在活跃敞开内部变革。榜首步，是张勇在本年1月开端兼任哪吒营销公司总裁，亲身下场搞营销，但现在来看却是褒贬不一。
比方哪吒在本年3月敞开了一场官方直播，前往浙江桐乡工厂实地考察，并邀请了周鸿祎一起参加，在直播期间，周鸿祎主张公司高管多向小米学习。
后来，张勇在次月回应网友“买哪吒您能为我开车门吗”的发问时，表明只需有时刻，鞠躬90度开车门都没问题。但网友却以为张勇的口气和肢体言语都比较高傲，没想到张勇直接下场回应，并用上了“舔狗”一词。
虽然，张勇现已就此事进行了抱歉，但在新能源车企创始人、高管纷繁下场，在交际渠道、直播间卖力营销的布景下，张勇好像没能把握流量的“度”，不知道流量和噱头也会过为己甚。
本年4月，张勇又在交际渠道招集网友投票，看哪吒轿车究竟是否要改名，成果只需22% 的人支撑哪吒不改名，张勇却表明“看到全网投票成果，不想改名”。
不少网友以为，张勇此举无疑是在搞营销噱头，且还不高超，究竟一个品牌运营已有数年，在没有特殊情况的布景下，是不可能无端改名的，张勇此举便是在博眼球。
为此，不少网友以为哪吒最好的营销变革，便是别再让张勇参加。事实上，虽然哪吒本年的曝光度不少，但从销量来看，本年前五个月哪吒的销量仍是下滑了42%，这说明哪吒卖欠好的根本原因，并不只在营销。
所以哪吒变革的第二步，便是抓研制。本年4月，哪吒发布全员公告称，将对研制体系相关部分的安排与责任分工进行优化调整，与此一起，张勇也将兼任产品研制中心总经理。
曩昔几年，在贱价产品冲刺商场的战略下，哪吒的三电技能简直都是“凑集”出来的。不过在本年1月，哪吒表明2024年至少有4款全球车型助力海外商场，包含哪吒L与另一款全新品类车型（EP41）。
张勇更表明，EP41会表现最新的技能和规划理念，哪吒也会加快下一代电子电气架构渠道、智能驾驭与座舱一体渠道、一体化智能底盘、空气悬架的量产搭载。
现在来看，哪吒L的出售成果不错，上市35天便已累计订单超30000台，成为了哪吒本年销量的重要支撑，外界以为，哪吒L家庭中型SUV的定位，是总算找对了商场需求。
最终一招，则是哪吒的坚决出海。关于2024年的出售方针，哪吒这次再没有容易放出豪言，而是再次着重哪吒轿车将于2026年由制作转向科技服务，完结全球商场的百万销量。
相较于其他新能源车企，哪吒对“出海”一向十分坚决，早在2021年就开端研讨右舵车型。据哪吒招股书显现，2023年，哪吒AYA系列在东南亚小型纯电动车商场中的占有率高达52%；且上一年哪吒总共出口了17019辆车，占总销量的13.7%，贡献了12%的出售收入。
不难看出，哪吒贱价、小车的定位，再加上出海早的优势，让其在海外商场可以首先占有一席之地，或许这也是哪吒即使面对国内销量大幅下滑，也能持有必定底气的原因。
但总的来说，无论是国内持续卷价格、卷产品，仍是国外持续卷商场、卷工厂，这一切都离不开资金。
哪吒IPO已是火烧眉毛，假设此次顺畅上市，哪吒将有时机使出“三大招”改进运营情况，但无论如何IPO都仅仅一个开端，路漫漫其修远兮，哪吒还能走多远，恐怕还需要时刻来给出答案。
本文源自：伯虎财经
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